手机行业的近况是大盘个位数增长，全球生意环境千里浮，市集相反极小。换帅改革，加快IPO，是荣耀主动求变的要津一步

　　文|顾翎羽

　　裁剪 | 谢丽容

　　中国头部手机厂商荣耀公司IPO在即，公司中枢东说念主物赵明近期晓示下野。

　　1月17日，荣耀方面发布公告称，原CEO赵明因个东说念主原因，向公司建议辞去CEO等关联职务，董事会经过把稳霸术筹议，决定尊重赵明的个东说念见识愿，采纳他的辞呈，同期决定由李健先生接替赵明开展职责。

　　赵明2015年就出任荣耀总裁一职，迄今已十年，他伴随荣耀渡过2020年11月孤立后完好意思的0-1阶段。荣耀早期是华为旗下的品牌之一，领先主打互联网手机、年青东说念主的手机特色。2015年-2019年，这一策略相配奏效，荣耀动作华为旗下互联网手机品牌，险些可以为华为在中低端市集全面阻止小米的竞争。2020年是荣耀的篡改点，华为公司在多轮制裁的压力下出售荣耀，收购方包括深圳国资委和30多家渠说念勾通伙伴。赵明带领荣耀从华为体系中孤立，奏效实现品牌的重塑和策略转型。

　　市集筹议机构IDC数据自大，孤立后的荣耀曾在2022年二季度、2023年三季度及2024年一季度三次登顶国内手机市集季度出货量第一。至2024年底，赵明照旧用四年的时刻带领荣耀完成了两个节点性的方针——完制品牌、居品线、供应链、渠说念的重建；置身中国前五大手机品牌。

　　赵明的这些事迹被荣耀官方认同。荣耀公司在内网公告中示意，赵明先生为荣耀的发展和壮大作出了不成隐藏的孝敬，公司及董事会在此对赵明先生示意诚意的感谢。

　　赵明我方亦在微博和公司内网分散发布了辞职信，在信中，他示意，“十年荣耀，是时候打个结了。每一代东说念主有每一代东说念主的长征路，十分缺憾无法陪荣耀走向下一个十年。我快活地看到，凯旋完成股份制更正的荣耀，会奔向更具假想力的将来。”

　　昨年12月，荣耀完成了上市前的股份制更正，IPO在即。接替赵明职责的李健，于2021年加入荣耀，先后任顾问团队中枢成员、副董事长、董事等职务。

　　李健曾经是华为东说念主，2001年加入华为，2017年起进入华为监事会，在策略顾问、东说念主力资源和国外市集方面领有丰富的提醒，曾担任华为西非地区部总裁、欧洲片区总裁、好意思洲片区总裁等职位。在华为里面，这份经历十分漂亮。

　　1月17日，赵明在下野信中示意，“2024年公司完成了利润、奖金预算方针，各人收益应该可以，收入、销量达成率也可以，明哥的股票还在公司，期待2025年荣耀更进一竿。”

　　在那封下野信中，他同期提到，公司四年（从华为孤立出来之后）成长需要系统性科罚一些问题。

　　赵明和李健之间的嘱托正在进行，荣耀官方阐明，IPO缱绻不受影响，以致提速。

　　荣耀竖立于2013年，出生时中国仍处于百机大战时期。十余年纵横捭阖，荣耀曾经的竞争敌手大多已隐入尘埃，荣精明前仍然留在舞台中央。2025年将是荣耀IPO的要津年份，新帅李健面前尚未发布任何联系荣耀的新打法和施政摘要。他将面对一个若何的荣耀，又将带领荣耀走向哪个标的？

　　以IPO为新最先

　　由于荣耀现时正处于规划上市的要津时刻，外界最大的疑问是，中枢顾问层变动会不会让其上市之路生变？

　　到面前为止，荣耀IPO历程可以说得上凯旋。2023年末，荣耀晓示将通过首发上市的方法进入本钱市集。2024年运转在一级市集每每融资，并先后引入了两轮大牌投资者，第一轮是2024年8月，中国移动策略投资荣耀，同月，荣耀晓示将启动股改。2024年11月，中国电信、中金本钱旗下基金、基石旗下基金、特发基金，以及新一轮代理商投资平台（金石星耀）等机组成为新一轮投资者。

　　2024年12月28日，荣耀方面示意，股改已于当日完成，公司称号由“荣耀末端有限公司”变更为“荣耀末端股份有限公司”。股改完成后，荣耀将应时启动IPO历程，将通过首发上市推动公司登陆本钱市集。

　　按照这一节律，IPO上市已是临门一脚。

　　此时，中枢东说念主物下野，外界天然质疑，是否会打乱原有的节律和缱绻，影响IPO后续程度？

　　因此，接下来的一段时刻特殊历练新指导班子在过渡时期的动员智力和策略扩充的连贯性。然而，这些仅仅轻微的短期飘荡。而从长久来看，荣耀的近况和股权结构决定了IPO会郑重进行。

　　在股权架构上，荣耀特色是多元。企查查数据自大，面前荣耀的股东越过20家，囊括场地国资、中国移动、中国电信等运营商、天音控股、爱施德等经销商、京东方等供应商，还有第三方本钱。

　　换句话说，荣耀是将我方和手机凹凸游产业链伙伴利益也绑定了。

　　比如新晋股东中国移动，荣耀是中国移动在投资小米之后投资的第二家手机厂商。除却财务投资意旨，在业务层面，对中国移动来说，投资荣耀有助于拓展其智能末端业务，提高在家庭和个东说念主末端市集的竞争力。对荣耀而言，中国移动的资源和渠说念将为荣耀末端提供更多的市集契机。

　　一位荣耀经销商示意，移动和荣耀有关联的优惠政策，要是散漫按照这种政策开店，移动也会为其荣耀门店提供一定的返利和房租补贴。

　　另一位投资了荣耀的经销商，他此前通过基金代持的方法参与了对荣耀的投资。其时，荣耀在宇宙的大型经销商和省代险些皆参与了投资的调换。他示意，鉴于华为的势头，荣耀和华为的渠说念重合度高，这点在华为纪念后如实对荣耀是一个挑战。

　　开设有荣耀售后门店的手机分销巨头天音控股同期开设有约1400家华为授权店。不外，大型经销商的利益泛泛照旧和荣耀绑定，比如天音控股子公司天音通讯曾斥资5亿元，通过波折持股的方法持有荣耀股权。荣耀对经销商的政策比较慈爱，不会强行压货，而是默契过运营补贴和额外撑持，指引经销商用限度换效益。

　　他个东说念主认同荣耀这种作念法长久的复利。在他看来，产业链凹凸游利益和荣耀深度绑定，不仅是荣耀在短时刻成为中国第五大手机品牌的原因之一，也会赐与荣耀更多的底气，股东方有更多的耐性。

　　在资金上，赵明曾在2024岁首清爽过一组数据，荣耀刚独随即，一度连工资皆发不出来，然而当今账上躺着几百亿现款流，利润罢了率高达120%-130%。在2025年1月17日的下野信里，赵明也示意，20224年公司完成了利润、奖金预算方针，职工收益应该可以，收入、销量达成率也可以。

　　也即是说，荣耀当下并莫得任何糊口压力，事迹具备上市的可能，但要走稳且走强，需要系统性科罚诸多挑战。

　　有荣耀东说念主士向咱们清爽，荣耀的IPO进程仍在快速鼓吹中，很快会有新发挥。

　　系统性面对新命题

　　中国手机市集牌桌上的每一个东说念主面前皆面对磨灭个狡诈时事：不管你当今有多强，每比别东说念主作念得更凸起哪怕那么少许点，皆需要付出此前十倍乃至百倍的力气。但你惟有蹧蹋那么少许点，就会坐窝体当今市集份额的数字上。

　　这是荣耀当下的契机，亦然实践命题。

　　契机在于，荣耀是中国前五大手机厂商中面前独一有上市缱绻的厂商。二级市集上的融资渠说念买通，对荣耀的后续发展有更大助益。

　　实践命题在于，荣耀要把合手住本钱市集的契机，要有更大的讲故事空间。

　　在本钱市集眼中，将来增长后劲和企业当下事迹相通蹙迫。面前中国前五大手机厂商仅有小米上市了，若以小米作念参考，小米上市今日市值仅有约484.73亿好意思元，其时，小米除了手机，照旧有了完备的智能家居产业链。尔后受益于智能汽车业务，小米在2025岁首市值一度冲破9000亿港元。

　　相关于小米来说，荣耀的举座业务颇显单一，主营手机业务濒临裕如式的市集竞争，且莫得像小米那样设立踏实的第二增长弧线。

　　中国手机市集十分红熟，面前五大手机厂商份额胶著，市集竞争愈发内卷、同质化竞争严重。市集调研机构Canalys发布的数据自大，2024年，中国大陆智高手机出货量达2.85亿部，同比微增4%，低于同期全球手机市集出货量7%的增速。对2025年，Canalys预测中国智高手机市集出货量将越过2.9亿部，这一数字对比2024年增长并不显著。

　　据《财新》征引别称买方渠说念商的信息，深圳国资从华为手中收购荣耀时，价钱约1000亿元。而之后凭证一份荣耀pre-IPO融资缱绻自大，荣耀pre-IPO估值定在2000亿元。

　　估值变化，天然受到外界环境变化影响，也响应外界的作风和盼望。关于李健来说，他濒临的是双重挑战：

　　第一重挑战是，为了上市，荣耀既要保住利润率等财务方针，又要在红海市集里提高市集份额。这种均衡难度极大。例如而言，泛泛来说，提高市集份额就意味着必须补贴渠说念，而补贴渠说念很难不影响利润率。

　　第二重挑战是，不仅要让手机业务讲出增长故事，还要加大新业务的参加提高将来的假想空间。

　　自孤立以来，荣耀的发展阶段可以分为三个时期：2020年11月孤立到2021年上半年，荣耀处于死活红线上，市占率一度下落到3%；2021年到2023年9月华为5G手机纪念前，荣耀逐渐走出供应链适度，酿成居品矩阵，在华为缺席中国智高手机5G战场的情况下，由于荣耀和华为的历史关系让其接住了华为部分破费者，并在中国前五大手机厂商中稳稳占据弹丸之地；2023年9月华为手机纪念特别是在2024年后，荣耀筹议运转承压。

　　第三方机构Canalys发布的2024年中国智高手机出货量数据自大，在华为市集份额同比大增37%的冲击下，荣耀2024年在中国手机市集份额为15%，位列第五名，比2023年市集份额下滑1个百分点，年增长率为-3%。不才半年，荣耀的脚步显著放缓了，数据自大，2024年四季度荣耀以致莫得进入中国手机市集出货量前五名。

　　Canalys高档分析师朱嘉弢的不雅点是，荣耀不才半年进入阶段性调遣的原因主要有两方面，起初是OPPO和vivo在线下中小渠说念重新对荣耀张开较强的竞争，影响了荣耀的巨匠市集基本盘。其次华为的增长和居品加多，除了影响部分角落用户的换机流向，渠说念客户也会扭捏。

　　也即是说，2024年之前，荣耀完成了品牌孤立初期的各种重构，就像是处在一个孩子的童年，在相对宽松的环境和父老的众望里成长。但童年就总会驱散，华为的纪念仅仅加快了这一过程。

　　起初是在高端化上。华为曾占据中国智高手机高端市集半壁山河。2021年1月，荣耀孤立后赵明初度亮相，就标明了荣耀的定位，是“冲击中高端，打造顶级旗舰”，并示意在高端市集，荣耀的敌手是苹果。

　　荣耀曾长久是华为面向年青东说念主的品牌，主打性价比更高的中低端手机。这种定位决定了其在之后事实上是在重塑我方的品牌形象。其时，包括荣耀在内的中国头部手机厂商皆在对准华为让出的高端市集空间。

　　高端化不成能是空中楼阁，而必须设立在坚实的本领基础上。从这一角度来说，带着大量华为工程师孤立、再加上在高端芯片供应上并不受制肘，荣耀从一运转即是少数具备中枢本领智力的手机厂商。

　　2022年之后，荣耀逐渐酿成高中低端价位完好意思的居品布局，在踏实3000元以下市集的基本盘的情况下，加大参加对准中高端的数字系列和高端商务阶梯的Magic系列。这些居品布褊狭使荣耀之后进入了发展快车说念。IDC数据自大，2024年一季度，荣耀第三次位列中国智高手机市集出货量第一的同期，在600好意思元以上的高端市集份额提高显著，出货量同比增幅高达123.3%，高端市集份额仅次于苹果和华为。

　　荣耀具备华为的本领基因。闲居来说，这种本领上风在AI行情下将会被放大。连年来，手机市集短缺紧要本领更动，破费者购机周期越来越长。AI是手机行业可预料的将来里最大的本领亮点，亦然带动破费者换机最大的刺激点。

　　IDC的预测自大，2024年全球新一代AI手机的出货量将达到1.7亿部，约占智高手机举座出货量的15%。仅在中国市集，2027年AI手机将达1.5亿部且占市集份额越过50%。

　　在AI上，荣耀参加早且参加力度大。2021年时，荣耀照旧运转采选走平台级AI的说念路，2024年2月，荣耀采选辞世界移动通讯大会上发布我方的AI策略，并在之后发布囊括AI使能跨系统交融、AI重构操作系统、AI端侧运用、AI端云协同四层架构的完好意思构想。其时，荣耀曾清爽过的一组数字是，AI研发用度累积已达100亿元，AI专利恶果超2000项。

　　然而，这些参加和阶段性获利当下无法坐窝响应在销量数字上。

　　朱嘉弢觉得，尽管荣耀事迹下滑，但份额与前五特殊接近，面前看中国智高手机还莫得出现掉队者。而荣耀国外的增长更显赫一些。将来跟着荣耀中低端新品以及AI赋能旗舰系列的较强需求，荣耀将可能重拾慈爱的增长动能。

　　全球化，新的故事空间

　　国外市集，这是荣耀的上市故事里最大的假想空间。

　　若荣耀想要在本钱市集赢得更多醉心，仅凭现时中国区的营收是不够的。将来，在竞争强烈的手机市鸠合脱颖而出的要津，在于积极拓展国外市集份额。

　　到面前为止，荣耀的国外之路和中国同业们比拟不算快。IDC数据自大，2024年全球前五大市集占有率智高手机厂商分散为苹果、三星、小米、传音和OPPO，荣耀还未进入前五名。

　　不外，从品牌自身来看，凭证2024年12月公布的数据，荣耀手机的国外市集销量占比照旧达到了50%。2023年国外市集增速越过200%，展望2024年增长越过100%。尤其是在折叠屏界限，荣耀官方数据自大，2024年，荣耀大折叠市集份额在西欧市集非常三星位列第一，在马来西亚市集占有率越过30%，在中国香港市集占有率越过50%。

　　中国手机厂商出海已稀薄十年，面前在全球部分地区，如东南亚的争夺照旧由“开疆拓宇”进入到“寸土必争”的阶段；而在欧洲北好意思地区，苹果和三星紧紧占据着市占率前两名，多是走性价比阶梯的中国手机厂商尚未能解围。

　　荣耀则并不透彻投诚性价比想路。2024年3月，荣耀在欧洲平均越过300欧元，况且还会加码800欧元以上的手机，荣耀在作念欧洲市集的时候有长久的策略计较，要打牢固的地基，构建品牌、生意逻辑等方面的智力。方针是和苹果、三星竞争，不会急于求成。

　　李健经历里最亮眼的部分是国外提醒。李健是本领派出身，在西安电子科技大学毕业后于2001年加入华为，之后长久派驻国外。

　　华为心声社区官微曾在2017年提到李健在尼日利亚外派时的经历：顶着40摄氏度高温，他背着投影仪和电脑从早到晚访问客户，三个月里签了3000多万好意思元的左券，一年后签了接近2亿好意思元的左券，第三年达到4亿多好意思元。李健也被连年莳植，从普通职工沿路升为西非地区部总裁，顾问约2000东说念主团队。

　　之后，李健曾担任包括华为销售与行状体系总裁特别助理、客户群及区域业务撑持部总裁、东北欧地区部总裁、好意思洲片区总裁、欧洲片区总裁、公司干部顾问团队成员、ICT基础要领业务顾问委员会成员等职务，曾赢得华为顾问体系开导的最高荣誉奖“蓝血十杰”称号。

　　也即是说，李健既懂本领也懂顾问，更有丰富的国外提醒，而AI、高端化和全球化，这恰是摆在新荣耀顾问团队面前的解围标的。

　　接下来，荣耀将濒临一场又一场硬仗。所有这个词行业的市集竞争是系统性且清贫的。除了系统性的本领积攒、高阶品牌塑造、用户需求把合手，还有对好意思妙市集的把合手智力。李健时期的荣耀除了要面对试错空间愈加狭窄的行业市集，还要面对荣耀相对生分的本钱市集均衡。

　　李健时期的荣耀新十年，从深圳走向全球，如何行稳致远，又是一个新长征。

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