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2020年3月26日，靠近天下范围内的冠状病毒大流行，好意思国联邦储备系统行长杰罗姆·鲍威尔发表了一份性命关天的声明。

“咱们不会消耗弹药”

他告诉好意思国东说念主，央行随时准备弃取任何须要行动来遏抑日益严重的经济危险。只是三个月后，好意思联储和其他富足国度的央行就向各人经济注入了数万亿好意思元的流动性。

中央银行的这种激进行动在政事光谱的右翼和左翼都有品评者。与之相背，好多驰名的经济学家和经济历史学家合营起来，支捏央行弃取果敢行动，将大范围流动性注入行为应付经济危险的必要条款。

它们突出的笃定性为咱们提供了一根绳索——咱们对现时危险的认识如何被从昔日的危险中吸取的教学所主导。

这个故事是一场历史危险，即1930年代好意思国大荒僻，以及米尔顿·弗里德曼（MiltonFriedman）和安娜·施瓦茨（AnnaSchwartz）在1963年出书的一册书中的解释来看。

2002年，本·伯南克（BenBernanke）向《好意思国货币史》（AMoneyHistoryoftheUnitedStates）问候：

“我想对弥尔顿和安娜说：对于大荒僻。你是对的，咱们作念到了。咱们相配对不起。但多亏了你，咱们不会再这么作念了。”

伯南克的声昭示意了东说念主们对《货币史》中建议的主张的庸俗共鸣，联邦储备系统应付允许普通经济阑珊酿成1930年代大荒僻崇敬。

弗里德曼和施瓦茨以为：

当一场大范围的银行业危险导致好意思国经济中的货币存量急剧下落时，好意思联储未能弃取行动缓解这一问题。

到二十世纪末，他们的解释在经济学和经济史中依然占据了满盈的主导地位，有履历成为好意思国大荒僻的正宗不雅念。

在二十一生纪初，这种最非正宗历史的经济正宗不雅念从学术界跃入策略领域。2008年各人金融危险爆发时，伯南克是联邦储备系统主席，他通过建议激进的货币彭胀策略来标明他

不再“陈腔浮言”的决心。

在这个流程中，威风扫地的货币策略成为富足国度货币当局的“新常态”。从历史的角度来看，流动性涌入成本宗旨的金融体系是引东说念主注方针，

跳跃了自二十世纪初以来和平时期货币侵扰的悉数纪录。

因此，对近一个世纪前发生的危险的具体解释成为大荒僻的经济正宗不雅念，然后被迫员起来评释今天应付危险的策略是合理的。

如今不言而喻的是，

各人策略精英对好意思国货币史的依赖对好意思国的不雅念产生了广阔影响

，但好意思国在盘问政事经济的危险和周期时并不老是那么杰出。韦斯利·克莱尔·米切尔（WesleyClairMitchell）为

好意思国买卖周期讨论的显贵增长作念出了孝顺

。

正如《货币史》的原始封面所示意的那样，它是对国度经济讨论局（NBER）对于买卖周期的讨论操办的孝顺，该操办由韦斯利·米切尔（WesleyMitchell）于1920年代初发起，并由他指示了数十年。

通过关怀米切尔对买卖周期讨论的表面和历史的专有整合，以及他在NBER步伐的成效和蜿蜒，咱们不错认识货币史在分析

好意思国大荒僻时将表面和历史谐和在沿路

的步地的相连性和断裂性。

韦斯利·米切尔（WesleyMitchell）比任何其他好意思国经济学家都更能塑造买卖周期的讨论，

从1913年出书《买卖周期》到1948年死字

，因为他在经济史上的杰出孝顺，他的影响力甚而超出了他我方的国度，《大英百科全书》将他评为“那时天下上最遑急的买卖周期巨擘”。

米切尔的干事生计始于芝加哥大学最近缔造的经济系，在那里他与驰名的货币经济学家劳伦斯·劳克林（J.LaurenceLaughlin）沿路责任，并深受约翰·杜威（JohnDewey）和索尔斯坦·凡勃伦（ThorsteinVeblen）等学者的影响。

凡勃伦对正宗经济表面的品评对于激励米切尔和激励他戮力为发展替代经济表面的戮力尤为遑急。凡勃伦的影响不错从米切尔坚捏以为“经济学中的老式推理”无助于认识经济生活的流动以及他对经济学中“可悲地被暗昧”的主题的兴致中看出：

“买卖与工业之间的关系，

赢利与制造商品之间的关系

，经济生活的资产和时间阶段之间的关系”。

这种关系激勉了凡勃伦和包括西斯蒙第和马克想在内的其他经济学家的盘问，也激励了米切尔对买卖周期的讨论。

米切尔品评经济学家莫得看到“经济感性在很猛进程上是货币经济的居品”，他用这个术语来唤起一种专有的轨制面目的经济行径，其“试验特征”是“不是使用货币行为交换绪言”，而是

“经济行径弃取赚取和消费货币收入的面目的事实”。

米切尔强调，主宰货币经济的资产逻辑很可能与东说念主类福祉的物资需求相松懈：“在货币经济占主导地位的所在，当然资源不弘扬，不提供机械开发，不利用工业手段，除非

条款是得意向指示坐蓐的东说念主提供货币利润”。

因此，对米切尔来说，买卖周期的发生是由于物资福利对为追求利润而组织的经济的“不清晰依赖”，只在“

在经济历史的阿谁阶段出现，那时制造和分派商品的流程主要以买卖企业的面目进行利润”。

他坚捏以为，周期和危险的根源在于企业盈利的动态，特殊是“

截止现时和预期利润的成分，以及当今和预期奉行财务义务的才调”

。在这方面，米切尔将“价钱体系”视为利润的要津决定成分，因为“系统内不同价钱之间的差距带来了资产利润的但愿，这是激动咱们买卖天下的能源”。

因此，米切尔买卖周期表面的中枢是价钱体系与企业货币利润之间束缚发展的关系。米切尔指出，“经济行径所呈现的反复阶段，不管它在那里被对利润的追求所主宰，都会相互增长”，对买卖周期的分析必须接头到“一组买卖条款编削为另一组买卖条款的积贮变化”。

积贮变化流程中固有的事简直于：

“严格地说，每个买卖周期都是一系列专有的事件”，这些事件是由“先前的一系列事件，一样专有的”发展而来的。在这里，咱们再次看到了凡勃伦的影响，因为正如米尔顿·弗里德曼其后解释的那样：“凡勃伦对”正宗“经济学的主要品评之一是它不是一门”进化科学“，它莫得处罚'积贮变化'的问题。

这个“问题”

成为米切尔在建立买卖周期表面时的首要关怀点之一

。正如他所说：

“在构建这种表面的流程中，最深脉络的勤恳源于这么一个事实，即固然买卖周期十年又十年地重叠出现，但每个新周期都建议了新奇之处”。

关联词，对于买卖周期的悉数历史复杂性，米切尔坚捏以为，如若表面以买卖周期的时期逻辑，买卖欢乐之间的序列为要点，“少数基本一致”，那么表面“不消在无望中放弃”。在这方面，至关遑急的是价钱关系的系统性变化，他以为在恢复、茁壮、危险或荒僻的每个时期都会发现这种变化。

对于米切尔来说，认识买卖周期的表面任务需要与讨论周期随时期张开的实证挑战相谐和。笃定昔日周期的不同阶段对于讨论这些阶段价钱与利润之间束缚变化的关系至关遑急。

历史学家在这方面险些莫得提供什么匡助，因为他们只是安适转向对经济欢乐的系统讨论。因此，米切尔依靠现代买卖和金融媒体来构建他我方的买卖周期历史“纪年史”，以刻画它们的时期节拍。

接着，他转向

统计分析

，以揭示在周期的不同阶段多样价钱之间的关系罕见对利润的影响，将他多产的统计责任视为不雅察历史流程张开的另一个有意位置。正如他对经济学家欧文·费舍尔（IrvingFisher）所说：“

当你谈到平衡时期时，你不是指的是假想的条款，而不是咱们的统计数据所反应的历史条款吗？

米切尔分派给我方的统计任务是广阔的，包括网罗关系工资、原材料价钱和加工干预等的大都数据，而官方统计数据的匡助有限。

将价钱体系的变化与利润的动态接洽起来是一个更大的问题，因为正如米切尔所解释的那样，“既值得信托又遑急的利润是稀缺的”。但他并隐敝易灰心，继承了这些勤恳，在经济数据的编制、呈现和分析方面在好多方面都处于最初地位。

尽管他作念了悉数的实证戮力，

米切尔仍然把眼神皆集在他启动的表面问题上。

在书的临了三分之一，

他用了150页的篇幅

，展示了他所谓的“对现代天下买卖茁壮、危险、荒僻和恢复季节出现的复杂流程的分析刻画”。

在那里，他列出了买卖周期不同阶段的价钱和利润的变化，举例，他在这方面的观点被视为

从1960年代后期启动激增的阑珊“利润挤压”表面的前身。

鉴于米切尔在1920年将NBER建立为无党派经济讨论中心方面阐扬的积极作用，以及他行为其讨论主任的变装，NBER很快启动了一项对于买卖周期讨论的要紧操办也就不及为奇了。

米切尔在他1913年出书的

《买卖周期》

一书中，基于表面、纪年史和统计学的广阔谐和，建议了一种专有的买卖周期步伐论步伐。关联词，当好意思国从1920年的荒僻中走出来时，他以为他的书需要更新，但以为这项任务太大，无法单独完成。

因此，米切尔向NBER寻求匡助，将其对买卖周期的讨论建立在与他1913年出书的书疏导的

步伐论撑捏上。

首先，威拉德·索普（WillardThorp）利用现代新闻报说念来制作可追忆到1790年列国买卖景象的历史纪年史。

其次，进行了大范围的统计操办，眩惑了包括拉尔夫-爱泼斯坦、所罗门·法布里坎特、西蒙·库兹涅茨和弗雷德里克·米尔斯在内的经济学家，汇编了数百个价钱序列和前所未有的利润数据，追忆出了好意思国国民收入的最早推断。

该操办将捏续数十年，跟着其发展而扩大到包括好意思国经济的各个方面，其对货币成分的纳入解释了为什么NBER托福弗里德曼和施瓦茨从1940年代后期进行的讨论。对于买卖周期进行表面分析，这一直被以为是米切尔的任务，但当他在1927年出书一册对于买卖周期的新书时，他解释说：

“尽管国度局提供了有用的补救，但我对该领域的从头打听比第一次打听破耗了更多的时期

。

这并不奇怪，因为认识新把柄对周期的表面影响是一项要紧挑战，它从NBER，其他好意思国讨论中心以及天下各地如鳞次栉比般表现的买卖周期讨论所流出。33除了米切尔除外，这一挑战眩惑了越来越多的创造性学者，包括

尼古拉·康德拉季耶夫、弗里德里希·冯·哈耶克和米哈乌·卡莱茨基

，那时刚巧买卖周期表面和实证讨论的黄金时间。

大多数讨论买卖周期的学生都试图解释经济体系里面动态中经济行径的反复波动，但他们之间对所波及的因果流程莫得终了共鸣。还有更灾祸的事情要来。

大荒僻的爆发将对买卖周期的分析产生广阔影响，这险些不需要说。危险的深度和捏久性，特殊是在这个似乎体现了成本宗旨最复杂面目的国度，使得更难保管着名经济学家仍然抒发的遥远信念，即

周期是暂时的偏差，不错通过市集经济的往常运作来矫正。

在刺激对周期的讨论方面，大荒僻加强了现存的责任，包括米切尔在NBER的神色和约瑟夫熊彼特在哈佛大学对买卖周期积贮动态的讨论。这场危险也催生了新的想法，举例周期表面，

强调大企业日益盛行的影响。

尽管如斯，约翰·梅纳德·凯恩斯（JohnMaynardKeynes）建议的新视角激勉了1930年代的特殊兴致，他强调不笃定性的经济遑急性，因此，厚谊或动物精神在塑造经济行动方面的遑急性。

参考文件：

Abramitzky，R.，“经济学和现代经济史学家”，

《经济史杂志

》，75（2015），第1240-51页。

Bates，R.H.，Greif，A.，Levi，M.，Rosenthal，J.-L.，andWeingast，B.R.，

Analyticnarratives

（Princeton，NJ，1998）。

Bernanke，B.S.，“金融危险在大荒僻传播中的非货币影响”，

好意思国经济驳斥

，73（1983），第257-76页。